富拓外汇：Mhmarkets迈汇：油价新均衡观察

　　近期，中东局势对原油市场造成显著冲击。Mhmarkets迈汇认为，伊朗伊斯兰革命卫队在霍尔木兹海峡扣押船只事件，导致布伦特原油价格一度突破每桶100美元，显示地缘风险仍是油价的核心驱动因素。数据显示，6月交割的布伦特原油期货上涨至每桶101.40美元，而WTI原油期货则升至92.52美元，反映出现货供应紧张与运输中断对市场造成的即时冲击。

　　资金和交易数据表明，布伦特原油价格在过去九个交易日中，有八个交易日突破95美元/桶，其中六个交易日的结算价与95美元的差距不到1美元。Mhmarkets迈汇分析，这显示市场正在寻找新的价格均衡点，即对冲地缘政治紧张与市场供应平衡之间的矛盾。远期曲线显示现货溢价仍然强劲，五年期布伦特原油期货价格环比微升至70.13美元/桶，而2027年合约略有回落，显示投资者对中期供需形势保持谨慎态度。

　　供应端的结构性问题同样值得关注。霍尔木兹海峡的通行受限迫使海湾产油国减产，减产幅度在25%至80%之间，凸显了对特定过境路线的依赖风险。即便欧佩克推出最大可持续产能（MSC）指标以规范生产，战略储备采购、资源民族主义及物流滞后仍将支撑油价高于冲突前水平10至20美元/桶，这表明短期油价仍可能维持在高位区间。

　　相比之下，天然气市场表现相对稳健。亨利枢纽天然气价格已从战争高位7.50美元/百万英热单位回落至2.85美元/百万英热单位，欧洲天然气价格则维持在约43欧元/兆瓦时。Mhmarkets迈汇表示出，充足的供应量有助于缓解中东地区的天然气减产影响，但夏季的欧洲和亚洲市场仍可能出现局部需求压力，给天然气价格提供中期支撑。

　　综合来看，Mhmarkets迈汇认为，中东地缘风险仍是原油市场的核心变量，而现货与远期市场正在形成新的均衡结构。投资者应关注霍尔木兹海峡通行情况、欧佩克产能调控以及战略储备动态，同时兼顾天然气市场的季节性需求，以科学判断能源价格走势，合理管理投资风险。