富拓外汇：MH迈汇：原油高位整理聚焦谈判

　　近期国际原油市场维持高位震荡，WTI原油期货突破每桶96美元，布伦特原油盘中最高触及108美元附近。MH迈汇表示，供应冲击仍是价格波动的主导因素。3月份全球产量受阻规模日均达750万桶，美国能源信息署（EIA）在4月短期能源展望中预计峰值将进一步升至910万桶/日，凸显全球原油供应结构性偏紧的趋势。

　　市场数据表明，布伦特与WTI的价差在3月份扩大至平均每桶12美元，直接反映出霍尔木兹航线受阻对油价的非对称影响。MH迈汇认为，约20%的全球石油供应经过这一战略通道，在航道持续受限的背景下，这一价差可能长期维持高位。同时，伊朗向美方提出新方案，将停火延长与海峡通行挂钩，消息发布后布伦特从108美元回落至106美元，但调整幅度有限，显示市场对外交前景仍保持谨慎观望。

　　外交动态仍是油价走势的核心变量。尽管新提案带来短暂乐观情绪，但美方迄今维持暂停正式谈判的立场，市场在地缘风险溢价与停火预期之间反复博弈。MH迈汇表示，能源交易员普遍将布伦特-WTI价差作为衡量霍尔木兹航线供应压力的指标，一旦价差明显收窄，意味着市场开始积极定价海峡可能重开的前景。

　　综合判断，油价短期上方空间主要受谈判动态而非基本面推动。MH迈汇预计布伦特原油将在105至110美元区间高位震荡，下方由结构性供应紧张支撑，上方则受周期性外交乐观情绪压制。即便停火协议最终达成，全球供应恢复亦需数月时间，因此高油价有望成为2026年二季度能源市场的基准情景。

　　MH迈汇建议投资者持续关注外交谈判进展，合理评估地缘风险对价格的驱动影响，保持灵活布局，以应对市场可能出现的波动与机会。